1月2日，新茶饮品牌古茗、蜜雪冰城向港交所递交上市申请。招股书显示，从门店数量来看，蜜雪冰城在全球拥有超过36000家门店，古茗的门店数超9000家。自新茶饮“第一股”奈雪的茶2021年6月底上市以来，其他多家新茶饮品牌屡次传出上市的消息。但截至目前，还没有企业成功叩开IPO的大门，新茶饮“第二股”的位置仍然空缺。

　　业内人士认为，茶饮行业的竞争，开始“卷”规模、“卷”质量，新茶饮“第二股”争夺战可能在2024年正式打响。

　　根据灼识咨询的报告，按照截至2023年9月30日的门店数及2023年前九个月饮品出杯量计，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

　　数据显示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络拥有超过3.6万家门店，覆盖中国及海外11个国家。

　　根据蜜雪冰城招股书，“全球第一”是一家在美国上市的跨国企业，总部位于美国华盛顿州西雅图市，截至2023年9月30日门店总数3.8万家。根据这些信息可推断，“全球第一”大概率是星巴克。

　　报告显示，按2023年的商品销售额(GMV)及截至2023年12月31日的门店数量计，古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。

　　招股书显示，2023年，古茗GMV达192亿元，较2022年增加37.2%。截至2023年12月31日，古茗门店网络共有9001家门店，较2022年12月31日增加35.0%。按截至2023年12月31日的门店数量计，古茗是全球前五大现制饮品品牌。

　　古茗在招股书中称，通常来说，中国现制茶饮店分为产品平均售价不低于20元的高价现制茶饮店;产品平均售价在20元以下且在10元以上的大众现制茶饮店以及产品平均售价不高于10元的平价现制茶饮店。

　　按照这一分法，蜜雪冰城被分到了平价市场。蜜雪冰城在招股书中也提到，公司“聚焦单价约6元人民币的高质平价”。

　　数据显示，2022年全年以及2023年前九个月，蜜雪冰城门店网络实现了约300亿元、370亿元的终端零售额，公司实现收入136亿元、154亿元，同比增长31.2%、46.0%;实现净利润分别为20亿元、25亿元，同比增长5.3%、51.1%。

　　值得注意的是，我国现制茶饮店的一个重要趋势是越来越多地采用加盟模式。据古茗招股书，截至2022年年底，加盟店占中国现制茶饮连锁店总数的91.8%。

　　加盟业务对于品牌而言，像一把双刃剑。良好的加盟商关系有助于实现高效的门店运营及稳定优质的产品及服务，进一步提升消费者体验、提高门店表现，从而吸引更多的加盟商并巩固品牌形象，形成良性循环。但反之，加盟店以次充好、食品安全问题频发等现象，也容易伤害品牌价值，影响企业的整体发展。

　　从资料可见，蜜雪冰城主要通过加盟模式开展业务，绝大部分收入来自于向加盟门店销售商品及设备。截至2023年9月30日，蜜雪冰城超过99.8%的门店为加盟门店，其余为自营门店;蜜雪冰城加盟商已超过16000名。

　　在维系加盟商方面，蜜雪冰城称，门店的初始投资和加盟费都低于中国现制饮品行业平均收费水平。从收入模式而言，公司不以加盟费和相关服务费为主要收入。在业绩记录期，仅有2%的收入来自于加盟费和相关服务费。

　　招股书显示，除了极少数的几家门店外，古茗的门店均采用加盟形式经营，收入也主要来自向加盟商销售商品及设备，以及提供加盟管理服务。

　　对于古茗而言，与加盟商共赢至关重要。招股书称，古茗创始人王云安成长于营商氛围中，对个体商户有着深刻共情，也深悉加盟商的普遍诉求。王云安对产品力的执着、对平台能力的持续升级和与加盟商伙伴长期合作共赢的信念，形成了古茗发展经营的指导原则。

　　据悉，古茗是中国第一个成立加盟商委员会的现制茶饮公司，以收集加盟商对潜在重大商业决策的意见。截至2023年9月30日，在开设古茗门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营3.1家门店，75%的加盟商经营两家或以上加盟店。

　　曾经高端新茶饮的代表喜茶，也早早完成降价，告别30元时代，对比9.9元、8.8元咖啡的前车之鉴，难说新茶饮的价格战是否会赤裸到这一步。“我想总会有这么个阶段的。”某茶饮品牌工作人员指出，“实际上，新茶饮的价格早已下探到了9.9元，随便在抖音等平台上领张券，就是这个价格。只不过相比咖啡的赤裸裸，新茶饮还有几分遮掩。”

　　在一众品牌中，蜜雪冰城以2-8元的核心产品价格，稳居新茶饮价格带底端，性价比顶端。而古茗与茶百道则颇有几分相近，同处于10-20元的中部价格带，竞争就更加直接了。常常可见，一条街面上，各家新茶饮品牌排成排，在商场的负一负二层亦是。“现在，消费者的认牌消费和爆款思维是非常明显的。”

　　以蜜雪冰城为例，2023年前九个月，冰鲜柠檬水国内总销量约为9.13亿杯，已经成为了中国现制饮品行业销量第一的常青款产品，冰淇淋则在国内共计售出约4.42亿支。实际上，把蜜雪冰城列入新茶饮的行列，颇有几分牵强，新茶饮的“新”体现在于芝士茶、鲜果茶等一系列品类的出新，而蜜雪冰城虽也有新果茶的品类，但其多数产品风格更偏向上一代的奶茶店。

　　但无论是已无法避免的价格战，还是狂奔的门店，背后都是供应链在支撑。据招股书显示，古茗的仓储基础设施由21个仓库组成，总建筑面积超过20万平方米，包括逾4万立方米、可支持不同的温度范围的冷库。逾75%的门店位于仓库的150公里范围内，向超过97%的门店提供两日一配的冷链配送服务，2023年前三季度，经冷链配送的原材料货值约30亿。

　　而蜜雪冰城则更进一步建成了占地共计67万平方米的五大生产基地，覆盖糖、奶、茶、咖、果、粮、料全品类食材。截至2023年9月30日，其年综合产能达到约143万吨，并持有84项专利。蜜雪冰城成为中国现制饮品行业中极少数实现加盟商的饮品食材、包材及设备100%从品牌方采购的品牌，同时其提供给加盟商的饮品食材约60%为自产。

　　无论是古茗还是蜜雪冰城都在招股书中，不约而同地表示，所募集资金将用于加强供应链能力和提升。茶百道也在2023年的一轮融资中表示，融资将聚焦智能生产加工基地和供应链基地等上游建设。据悉，茶百道并不拥有自主生产基地，其乳制品、茶叶、果汁等均需向外采购。

　　而供应链的建设也在向更前端延伸，进入到生产溯源中，包括会参与前端农作物的生产、种植。以柠檬为例，2023年前九个月，蜜雪冰城在四川安岳建立的合作种植基地供给柠檬约达4.4万吨。

　　“供应链是所有连锁背后的巨人，所以任何连锁系统的成功都是供应链的成功。”业内人士坦言，“但相比起供应链实打实的成绩，餐饮企业有些好看的数据，我持审慎态度。餐饮企业由于消费开票甚少，在销售收入的方面，带有很大的灰色因素。对这个行业的很多数据，我还是有一些疑问。如果再出现类似瑞幸的财务造假，会对市场产生巨大的破坏性。”